3月13日,離開A股接近5年的國重裝5公告,上交所同意公司股票重新上市交易。2015年5月,中國二重從上交所退市到全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌轉(zhuǎn)讓,成為2014年退市制度改革后首例主動退市案例,2018年3月重組后也更名為國機(jī)重裝。
退市公司“復(fù)活”的第一例是長航油運,于去年1月8日重新上市,證券簡稱更改為“招商南油”。目前匯綠5、創(chuàng)智5、天創(chuàng)5、大通5等老三板公司也在積極謀劃重返A(chǔ)股,但業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為,老三板公司重新上市之路并不好走。
“主動退市第一股”即將回歸
已于2019年10月25日起暫停轉(zhuǎn)讓的國重裝5在歷經(jīng)5年之后,即將回歸A股的懷抱。
3月13日,國重裝5公告,公司收到上交所通知,同意公司股票重新上市交易,A股股本為72.68億股(每股面值1元),應(yīng)當(dāng)在3個月內(nèi)按照規(guī)定辦理完畢公司股份的重新確認(rèn)、登記、托管等相關(guān)手續(xù)后,申請重新上市交易。重新上市后,公司股票將在風(fēng)險警示板交易,直至披露重新上市后首份年度報告。
據(jù)介紹,公司是中國最大的重大技術(shù)裝備研制基地之一,經(jīng)過2018年重組后,公司主營業(yè)務(wù)延伸至與原主業(yè)相關(guān)的工程總承包及發(fā)售電業(yè)務(wù),形成了代表國家高端裝備制造水平,具有國際競爭力的集科、工、貿(mào)一體化的國家級高端重型裝備制造旗艦平臺。公司于2010年2月在上交所上市,因受行業(yè)、自身運營等多方面因素綜合影響,2011年-2014年出現(xiàn)連續(xù)虧損,公司股票于2015年5月實施主動退市,被稱為“主動退市第一股”。
2015年7月,公司股票在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)正式掛牌。退市后的國機(jī)重裝實施了司法重整、資產(chǎn)重組、定向發(fā)行引入戰(zhàn)略投資者以及其他各項改革與調(diào)整措施,一直為重新上市做準(zhǔn)備。
公司從債務(wù)重組、人員分流、資產(chǎn)減負(fù)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整、體制機(jī)制改革等方面綜合施策,于2016年實現(xiàn)扭虧脫困。2018年3月根據(jù)主動退市時承諾,國機(jī)集團(tuán)將旗下中國重機(jī)、中國重型院、成都重機(jī)注入二重重裝,搭建科工貿(mào)一體的國家級高端重型裝備平臺——國機(jī)重裝。二重重裝2018年3月重組后也更名為國機(jī)重裝。國機(jī)重裝正式運行后,在2018年12月引進(jìn)了5家戰(zhàn)略投資者,包括中國東方電氣集團(tuán)有限公司、三峽資本控股有限責(zé)任公司、中廣核資本控股有限公司、中國國新資產(chǎn)管理有限公司及中國國有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金股份有限公司。
根據(jù)公司最近三年的審計報告,2017年~2019年扣非后歸母凈利潤分別為7513.40萬元、3.93億元、9582.04萬元,符合重新上市業(yè)績標(biāo)準(zhǔn)。
老三板公司重新上市不易
國重裝5重圓A股夢,或許會再度激活老三板板塊。對于恢復(fù)盈利能力的老三板公司來說,謀劃重新上市是必然要面對的話題,近日匯綠5、創(chuàng)智5、天創(chuàng)5、大通5等老三板公司也相繼公告謀劃重返A(chǔ)股的進(jìn)展。
2019年1月8日,長航油運成為“重新上市第一股”曾轟動一時。隨后在2019年6月26日,匯綠5公告,深交所決定受理公司股票重新上市申請,業(yè)界曾猜測其將緊隨長航油運成為第二家重新上市的老三板公司,不過卻被國重裝5“超車”。
根據(jù)匯綠5在3月10日的公告,最新進(jìn)展是2019年11月18日向深交所提交了補(bǔ)充反饋意見回復(fù)及相關(guān)重新上市申請文件,深交所已于2019年12月7日委托相關(guān)機(jī)構(gòu)對公司重新上市申請材料的真實性進(jìn)行調(diào)查核實。公司表示,本次新冠肺炎疫情對工作計劃略有影響,公司和中介機(jī)構(gòu)在確保防疫安全的情況下,正在盡力開展工作,公司湖北以外區(qū)域已陸續(xù)復(fù)工。
創(chuàng)智5曾被市場認(rèn)為是能夠沖擊“首單重新上市”的企業(yè),早在2016年就向深交所提交了重新上市的申請材料并獲得受理,但其后由于各種原因中止審核。其于2020年3月10日表示,公司正在積極準(zhǔn)備重新上市申請的相關(guān)工作,將根據(jù)經(jīng)營業(yè)績等實際情況,盡早完成新一期審計報告及補(bǔ)充反饋意見回復(fù)材料,向深交所申請恢復(fù)公司重新上市的審核。
老三板公司中,報送過重新上市申請資料的還有天創(chuàng)5。大通5也于3月初表示,公司正與中介機(jī)構(gòu)積極推進(jìn)重大資產(chǎn)重組備案、重新上市工作。
從市值上看,滿足條件并申請重新上市的公司在老三板中基本都處于頭部位置。東方財富Choice的統(tǒng)計顯示,截至3月13日,國重裝5和創(chuàng)智5是老三板公司市值最高的兩家,分別為283億元和241億元,遙遙領(lǐng)先于其他老三板公司。匯綠5排名第八,市值約為28億元,而天創(chuàng)5、大通5的市值分別為11億元、7億元。
有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,雖然理論上退市公司可以恢復(fù)上市,但是事實上這條路并不好走。退市公司即使?jié)M足恢復(fù)上市的條件,審批之路也是遙遙無期,比如創(chuàng)智5。一些上市公司被裁定終止上市后重新上市只剩下理論上的可能,還有因欺詐發(fā)行或重大信息披露違法情形被終止上市的公司,是無法重新上市的。
申萬宏源證券首席分析師桂浩明認(rèn)為,從目前來看,雖然一直有退市公司試圖改變自身面貌來重新獲取上市,但成功的只有個別案例,不是主流。應(yīng)該說,老三板公司畢竟曾經(jīng)公開流通過,它們的上市本身不應(yīng)該有什么法律上的障礙。按照現(xiàn)行規(guī)定,要重新上市就必須參照IPO的規(guī)則來進(jìn)行,不能因為有過老三板的經(jīng)歷,就對公司有特別高的要求或者降低要求。另外,最近兩年退市公司的數(shù)量多了,但是總體質(zhì)地比較差,除非經(jīng)過深刻的重組,高層對這類企業(yè)的重新上市興趣不大,原因包括要重新上市的支付成本也比較高,市場資金力量對它們興趣不大,推動力不強(qiáng)等等。不過,“重新上市作為一個市場題材,或者說企業(yè)自找出路的一種方式,市場應(yīng)該是樂觀其成的。”
資深新三板評論人、北京南山投資創(chuàng)始人周運南則提醒,國重裝5作為第二家重新上市的老三板公司,其和長油的艱難恢復(fù)上市之路,其實也給投資者提供了很好的案例:未來新三板精選層的轉(zhuǎn)板上市在審核流程及尺度上應(yīng)該會和老三板恢復(fù)上市基本相同,精選層轉(zhuǎn)板上市的困難程度會遠(yuǎn)高于市場預(yù)期,成功概率會遠(yuǎn)低于投資者期望,可能比老三板恢復(fù)上市的概率高不了太多。