近兩個交易日，歐美股市大幅下挫，在此背景下，昨日A股主要指數集體下跌，截至收盤，上證綜指下跌0.83%，深證成指下跌3.02%，創(chuàng)業(yè)板指下跌4.66%。從盤面上，科技股深度回調，前期漲幅較高的電子、計算機、通信、電力設備及新能源等板塊全線殺跌；而部分傳統(tǒng)行業(yè)板塊上漲，其中建筑、房地產、建材板塊分別上漲4.38%、2.17%、1.07%。不過，昨日兩市成交額仍達13056.3億元，這也是連續(xù)第6個交易日成交額破萬億。

值得注意的是，昨日多只半導體芯片ETF逼近跌停，但出現ETF成交額創(chuàng)新高。數據顯示，弘毅遠方消費100ETF下跌10.02%，成交額4688萬元，位列跌幅榜首位。同時，近期備受追捧的部分科技類ETF大跌，其中國聯(lián)安半導體ETF、廣發(fā)半導體芯片ETF、國泰CES半導體50ETF、華夏半導體芯片ETF分別下跌9.80%、9.34%、9.34%、9.21%，華夏5G通信ETF、國泰中證通信設備ETF分別下跌7.26%、6.63%。值得注意的是，華夏半導體芯片ETF成交額46.47億元，再度創(chuàng)出上市以來新高。

整體來看，自春節(jié)以來，前三周A股ETF資金凈流入金額分別為155億元、-64.50億元、-72.20億元。不過，本周前兩個交易日，A股ETF轉為大幅流入，資金凈流入約103.57億元，科技類ETF吸金明顯，但部分寬基指數ETF資金凈流出。

與此同時，兩融資金、北向資金也出現分歧。數據顯示，截至2月25日，兩市融資余額為11077.73億元，較春節(jié)前最后一個交易日增加808.36億元。而北向資金方面，本周開始轉向凈流出。數據顯示，春節(jié)以來的前三周，北向資金凈流入金額分別為300.60億元、43.70億元、64.94億元。本周前兩個交易日，受外圍股市影響北向資金凈流出135.36億元。

實際上，以上三路資金作為春節(jié)以來市場的主要增量資金曾在春節(jié)后第一周形成合力，共同抄底A股，而當前明顯可以看到，分歧進一步加大。

市場連續(xù)6個交易日成交額過萬億元，市場熱度較難快速退去，當前最關鍵的還是如何應對風險，對沖、長線選股、止盈調倉成為基金經理的選項。

北京某中型私募表示，近期有所減倉，但依然保持中高倉位。主要原因在于，目前市場確實存在一定風險，但貿然給出定性也比較武斷。疫情總會過去，但是期間疫情的發(fā)展程度和對經濟的影響還要跟蹤分析，需要邊走邊看。目前市場流動性支撐較為明顯，依然看好全年結構性牛市下優(yōu)質科技股的表現。當前正在考慮運用股指期貨、期權等對沖手段，但也需評估具體效果。另一私募人士也表示，已于近期運用個股對沖策略。

除了考慮對沖，也有基金經理繼續(xù)堅持長線選股思維，不懼短期波動。

另一家中型私募表示，目前情況下依然堅持一貫風格，保持高倉位，采取的策略是用長線選股來規(guī)避短線風險。持倉中的優(yōu)質股票是具備長期發(fā)展空間的，即便短期市場波動出現下跌，最終也會漲回去，因此并不擔心。

此外，也有基金經理準備止盈科技股，調倉到低估值板塊。

泓德基金副總經理鄔傳雁表示，目前一直保持高倉位運行，但近一段時間主要工作是尋找好股票，也有了一些成果，慢慢會轉化為組合運作。

一位私募基金經理表示，當前科技股持倉占比約50%-60%。目前看，科技股行情的發(fā)展速度比預計的要快，所以也需緊鑼密鼓的跟蹤相關的情況。特別是最近包括公募基金為代表的一些增量資金，新發(fā)產品的建倉很多都集中在科技股領域，可能會出現短期超漲，因此會擇機做更優(yōu)選擇。如果一季度股價就達到上半年的目標價，會提前把一些持倉結構轉到之前繼續(xù)在跟蹤的低估值板塊里面。

整體來看，機構普遍表示，全球疫情局勢成為影響市場走勢的關鍵。

摩根資產管理公司首席市場策略師Tai Hui表示，隨著全球感染人數的增加，投資者正考慮對全球經濟的潛在影響。盡管當前拋售很大，但不同板塊間的表現差異卻很明顯，消費必需品、公用事業(yè)和房地產部門更具彈性，而能源材料、工業(yè)和非必需消費品行業(yè)受到的影響更大。因此，短期來看，股票市場將保持波動。

富達國際亞太區(qū)首席投資官Paras Anand表示，美股近兩日急挫，但市場出現大規(guī)模拋售的情況其實并不令人意外，這是逢低買入的機會，尤其是在亞洲及新興市場。就美股而言，雖然企業(yè)盈利前景持續(xù)惡化，但投資者憧憬政府及中央銀行將因此而向市場提供充足流動性，以緩和對經濟的沖擊及短期支持資產價格。這個前景越差越可憧憬的劇本近年不時發(fā)生，當經濟前景暗淡，與潛在的流動性增加相比較，市場更看重流動性，因此反而推高美股。不過隨著流動性推高資產價格的戲碼重復上演，估值也明顯升至過高水平，在此情況下美股出現調整在意料之內。