國債最受青睞

中國外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示，2019年境外機(jī)構(gòu)投資者買入中國債券3.2萬億元，賣出債券2.1萬億元，凈買入1.1萬億元。截至2019年12月末，共有2608家境外機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入中國銀行間債券市場；境外機(jī)構(gòu)持有的人民幣債券規(guī)模達(dá)21877億元，2019年全年增加了4578億元。自2018年12月以來，外資已連續(xù)13個(gè)月增持中國債券。

外資機(jī)構(gòu)購買的中國債券中，國債最受青睞。數(shù)據(jù)顯示，截至2019年12月，外資持有國債金額達(dá)1.31萬億元，占外資中債托管規(guī)模的69.74%。而境外機(jī)構(gòu)對(duì)其他類債券，如國開債、農(nóng)發(fā)債和進(jìn)出口行債等則有所減持；地方債、企業(yè)債、中票等，變動(dòng)較小。中國銀行首席研究員宗良在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示：“在國際債券市場上，國債是最流行的品種。國債代表了一個(gè)國家的信用，同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)偏低，是國際間投資很重要的品種。”

“從中國總體債券規(guī)模來看，國債規(guī)模目前占比仍然偏低，未來具備很大潛力。同時(shí)，我們也希望能有等價(jià)于國債的高品質(zhì)、高等級(jí)債券出現(xiàn)，成為外國投資者的主要投資目標(biāo)，為他們提供高收益的品種和分享中國市場效益的機(jī)會(huì)。”宗良說。

中國債券市場魅力足

外資為何如此堅(jiān)定加倉？誘人的利差、趨穩(wěn)的人民幣匯率、一系列開放舉措、愈發(fā)暢通的進(jìn)入渠道等多重因素，令中國債券市場成為投資熱土。“中國債券收益率高，國際投資者感興趣，中國也懷著一種開放的態(tài)度，幾個(gè)因素相互關(guān)聯(lián)，形成了今天這個(gè)局面。”宗良說。

誘人的利差，令中國債券成為“香餑餑”。數(shù)據(jù)顯示，2019年，全球負(fù)收益率債券規(guī)模超17萬億美元，創(chuàng)歷史新高；截至去年12月31日，中美10期國債利差超120個(gè)基點(diǎn)，處歷史高位。在這種背景下，中國債市收益率在主要經(jīng)濟(jì)體中的競爭優(yōu)勢(shì)逐漸顯現(xiàn)。

一系列開放舉措，暢通了外資進(jìn)入渠道。2019年7月，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)辦公室發(fā)布金融業(yè)對(duì)外開放11條，進(jìn)一步便利境外機(jī)構(gòu)投資者投資銀行間債券市場，允許外資機(jī)構(gòu)獲得銀行間債券市場A類主承銷牌照，允許外資機(jī)構(gòu)在華開展信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)時(shí)，可以對(duì)銀行間債券市場和交易所債券市場的所有種類債券評(píng)級(jí)等。

國際投資者關(guān)注中國市場，帶來資金流入。2019年4月，彭博公司宣布，將中國債券正式納入彭博巴克萊全球綜合指數(shù)；9月，摩根大通宣布，將于2020年2月開始在全球新興市場多元化政府債券指數(shù)中納入在岸人民幣債券。“全球指數(shù)將中國債券納入之后，也是鼓勵(lì)了全球資金投資中國市場，將帶來大規(guī)模資金流入。”宗良說。

人民幣成為全球投資者重要選擇。專家指出，在全球經(jīng)濟(jì)下行壓力增加的情況下，人民幣匯率貶值預(yù)期減弱，人民幣債券資產(chǎn)對(duì)外資具有較大吸引力。

未來仍將是投資熱土

多位專家表示，2020年，中國債券市場魅力不減。

1月，為進(jìn)一步擴(kuò)大金融業(yè)對(duì)外開放，財(cái)政部宣布放開外商獨(dú)資銀行、中外合資銀行、外國銀行分行加入地方政府債券承銷團(tuán)的資格限制，按程序吸收外資銀行加入承銷團(tuán)。財(cái)政部表示，外資銀行加入地方政府債券承銷團(tuán)，有利于拓寬債券發(fā)行渠道，擴(kuò)大政府債券市場對(duì)外開放，助推人民幣國際化，提高中國債券市場的國際影響力?？梢钥闯?，2020年中國金融業(yè)對(duì)外開放的腳步不會(huì)停下。

國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室理事長李揚(yáng)認(rèn)為，隨著中國經(jīng)濟(jì)規(guī)模擴(kuò)大，金融對(duì)外開放格局日漸完善，中國債券市場已成為全球資本配置的重要場所。在今后一段時(shí)期內(nèi)，中國債券市場成為全球投資熱土的趨勢(shì)不會(huì)改變。

根據(jù)中金公司研報(bào)，中國債券是全球估值洼地，境外機(jī)構(gòu)看好中國債券的配置價(jià)值，一旦時(shí)機(jī)合適，境外機(jī)構(gòu)就會(huì)持續(xù)增持。調(diào)查顯示，絕大多數(shù)接受調(diào)查的債券投資人士認(rèn)為，2020年境外機(jī)構(gòu)配置中國債券的力度會(huì)明顯上升，規(guī)?？赡苓_(dá)到7000億元甚至1萬億元以上。

“未來，國際投資者對(duì)中國債券的投資力度預(yù)計(jì)還會(huì)不斷加大。中國市場依然具有很強(qiáng)的吸引力，能為全球投資者帶來較大效益。”宗良說。