當(dāng)日，中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，1年期LPR為3.55%，5年期以上LPR為4.2%。這是去年8月22日兩個(gè)期限LPR非對(duì)稱調(diào)整后，LPR的首次調(diào)整。

其實(shí)，市場(chǎng)對(duì)于本次LPR下降已有預(yù)期。作為L(zhǎng)PR報(bào)價(jià)的基礎(chǔ)，本月中期借貸便利（MLF）的中標(biāo)利率較此前下降10個(gè)基點(diǎn)至2.65%。在此之前，6月13日中國(guó)人民銀行開展了20億元逆回購操作，中標(biāo)利率也較此前下降了10個(gè)基點(diǎn)至1.9%；同日，中國(guó)人民銀行還公布隔夜期、7天期、1個(gè)月期的常備借貸便利利率，各期利率均下降10個(gè)基點(diǎn)。

“央行政策利率變動(dòng)會(huì)對(duì)LPR變動(dòng)產(chǎn)生比較直接的影響。同時(shí)，報(bào)價(jià)行也會(huì)綜合考慮銀行成本端和貸款需求端對(duì)加點(diǎn)幅度進(jìn)行調(diào)整。”中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬認(rèn)為，近期銀行負(fù)債端成本改善，為L(zhǎng)PR下降創(chuàng)造了空間。

近一段時(shí)間以來，工行、農(nóng)行、中行、建行、交行和郵儲(chǔ)銀行六家國(guó)有大行根據(jù)自身經(jīng)營(yíng)需要和市場(chǎng)供求變化，主動(dòng)下調(diào)了部分存款掛牌利率，5年期定期存款利率降至2.5%。

“這有利于保持合理的存貸款利差，增強(qiáng)銀行補(bǔ)充資本和持續(xù)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。”招聯(lián)金融首席研究員董希淼分析稱，今年以來宏觀經(jīng)濟(jì)回升向好，但市場(chǎng)需求有所不足、內(nèi)生動(dòng)力有待增強(qiáng)，銀行自身更有減少報(bào)價(jià)加點(diǎn)、穩(wěn)住信貸投放的內(nèi)在需求。

當(dāng)前，外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻，全球貿(mào)易投資放緩等直接影響我國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)進(jìn)程。針對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化，必須采取更加有力的措施，貨幣政策需加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)，全力為經(jīng)濟(jì)恢復(fù)保駕護(hù)航。

貨幣政策傳導(dǎo)路徑往往通過“市場(chǎng)利率+央行引導(dǎo)→LPR→貸款利率”這一渠道來實(shí)現(xiàn)。上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室主任曾剛認(rèn)為，利率下降帶動(dòng)本月LPR兩個(gè)品種報(bào)價(jià)下降，并會(huì)傳導(dǎo)至企業(yè)實(shí)際貸款利率，有助于降低信貸融資成本，激發(fā)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求。

數(shù)據(jù)顯示，5月份，我國(guó)企（事）業(yè)單位貸款增加8558億元，其中中長(zhǎng)期貸款增加7698億元，是信貸增長(zhǎng)的重要支撐。專家表示，作為中長(zhǎng)期貸款定價(jià)的參考，5年期以上LPR下降有助于降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期融資成本，進(jìn)一步促進(jìn)中長(zhǎng)期貸款投放。

5年期以上LPR不僅關(guān)乎企業(yè)中長(zhǎng)期貸款，還與個(gè)人住房貸款利率相關(guān)。

溫彬認(rèn)為，伴隨貸款重定價(jià)，LPR下降的效應(yīng)將體現(xiàn)在居民月供上，有望提振居民的消費(fèi)預(yù)期，也有助于擴(kuò)大其他消費(fèi)和投資，從而為擴(kuò)大內(nèi)需、提振經(jīng)濟(jì)帶來一系列“正反饋”。

據(jù)中原地產(chǎn)首席分析師張大偉測(cè)算，以商貸金額100萬元、貸款期限30年、等額本息方式還款計(jì)算，LPR下降10個(gè)基點(diǎn)月供可減少58.54元，總利息支出將減少約2.1萬元。

利率是宏觀經(jīng)濟(jì)的重要變量。專家表示，本月LPR下降釋放了加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)和穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期的政策信號(hào)，是穩(wěn)健貨幣政策精準(zhǔn)有力的體現(xiàn)。

6月16日召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議圍繞加大宏觀政策調(diào)控力度、著力擴(kuò)大有效需求、做強(qiáng)做優(yōu)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)等四個(gè)方面，研究提出了一批政策措施。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，具備條件的政策措施要及時(shí)出臺(tái)、抓緊實(shí)施，同時(shí)加強(qiáng)政策措施的儲(chǔ)備，最大限度發(fā)揮政策綜合效應(yīng)。

“LPR下降有助于穩(wěn)增長(zhǎng)、降成本和提信心，后續(xù)或有更多政策出臺(tái)。”溫彬認(rèn)為，隨著貨幣政策傳導(dǎo)落地，后續(xù)貨幣、財(cái)政、產(chǎn)業(yè)、就業(yè)政策等均有望逐步加碼和協(xié)同發(fā)力，以促進(jìn)需求進(jìn)一步修復(fù)。