展望下半年，專(zhuān)家表示，預(yù)計(jì)CPI同比將溫和上升，PPI同比將延續(xù)回落態(tài)勢(shì)，全年物價(jià)有望保持穩(wěn)定。同時(shí)，要繼續(xù)做好保供穩(wěn)價(jià)，警惕輸入性通脹影響。
需求端有所恢復(fù)
“6月份，我國(guó)疫情防控總體形勢(shì)趨穩(wěn)向好，重要民生商品供應(yīng)充足，居民消費(fèi)價(jià)格運(yùn)行總體平穩(wěn)。”國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師董莉娟表示。
同比看，CPI上漲2.5%，漲幅比上月擴(kuò)大0.4個(gè)百分點(diǎn)，主要是去年基數(shù)走低所致。其中，食品價(jià)格上漲2.9%，漲幅比上月擴(kuò)大0.6個(gè)百分點(diǎn)，影響CPI上漲約0.51個(gè)百分點(diǎn)。非食品價(jià)格上漲2.5%，漲幅比上月擴(kuò)大0.4個(gè)百分點(diǎn)，影響CPI上漲約2.01個(gè)百分點(diǎn)。
據(jù)測(cè)算，在2.5%的CPI同比漲幅中，去年價(jià)格變動(dòng)的翹尾影響約為1.2個(gè)百分點(diǎn)，新漲價(jià)影響約為1.3個(gè)百分點(diǎn)?？鄢称泛湍茉磧r(jià)格的核心CPI同比上漲1%，漲幅比上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)。
“扣除能源、食品影響，核心通脹環(huán)比同比均改善，反映需求端有所恢復(fù)。”民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示。
英大證券研究所所長(zhǎng)鄭后成認(rèn)為，三因素推升6月CPI：一是能繁母豬存欄在去年6月觸頂以來(lái)持續(xù)下行，市場(chǎng)對(duì)豬價(jià)進(jìn)入上漲周期預(yù)期較為強(qiáng)烈，企業(yè)壓欄惜售以及二次育肥推遲出欄，推升豬肉平均批發(fā)價(jià)；二是受俄烏沖突持續(xù)影響，國(guó)際油價(jià)高位運(yùn)行，交通工具用燃料推升CPI，較前值上行5.7個(gè)百分點(diǎn)；三是居民生產(chǎn)生活恢復(fù)正常，核心CPI較前值上行0.1個(gè)百分點(diǎn)。
郭麗巖表示，6月份，豬肉價(jià)格繼續(xù)上漲，漲幅為2.9%；鮮菜、鮮果大量上市，價(jià)格分別下跌9.2%和4.5%，雞蛋、水產(chǎn)品價(jià)格分別下跌5%和1.6%，導(dǎo)致食品價(jià)格整體環(huán)比下降1.6%。非食品中，汽油、柴油價(jià)格分別上漲6.7%和7.2%。隨著疫情形勢(shì)好轉(zhuǎn)，疊加暑期出行旺季，飛機(jī)票價(jià)格上漲19.2%。
保供穩(wěn)價(jià)效果顯現(xiàn)
6月份，復(fù)工復(fù)產(chǎn)持續(xù)推進(jìn)，重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈逐步暢通穩(wěn)定，保供穩(wěn)價(jià)政策效果繼續(xù)顯現(xiàn)，PPI環(huán)比由漲轉(zhuǎn)平，同比漲幅繼續(xù)回落。
從同比看，6月份PPI上漲6.1%，漲幅比上月收窄0.3個(gè)百分點(diǎn)，今年以來(lái)已連續(xù)6個(gè)月回落。董莉娟表示，PPI漲幅回落主要是受去年基數(shù)走高的影響。據(jù)測(cè)算，在6.1%的PPI同比漲幅中，去年價(jià)格變動(dòng)的翹尾影響約為3.8個(gè)百分點(diǎn)。
具體來(lái)看，生產(chǎn)資料價(jià)格同比上漲7.5%，漲幅回落0.6個(gè)百分點(diǎn)；生活資料價(jià)格上漲1.7%，漲幅擴(kuò)大0.5個(gè)百分點(diǎn)。調(diào)查的40個(gè)工業(yè)行業(yè)大類(lèi)中，價(jià)格上漲的有37個(gè)，與上月相同。郭麗巖表示，主要行業(yè)中，煤炭開(kāi)采、石油天然氣開(kāi)采、石油煤炭加工、化學(xué)原料制造等行業(yè)價(jià)格漲幅較大，合計(jì)影響PPI上漲4個(gè)百分點(diǎn)。
從環(huán)比看，PPI由上月上漲0.1%轉(zhuǎn)為持平，主要是金屬、非金屬相關(guān)行業(yè)價(jià)格下跌抵消能源相關(guān)行業(yè)價(jià)格上漲。郭麗巖表示，受?chē)?guó)際市場(chǎng)價(jià)格下跌帶動(dòng)、國(guó)內(nèi)供需關(guān)系趨松等影響，鋼材、銅、鋁、水泥等價(jià)格回落，帶動(dòng)黑色金屬冶煉、有色金屬冶煉、非金屬礦物制品等行業(yè)價(jià)格有所下跌。
光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華表示，PPI同比延續(xù)放緩走勢(shì)，反映出部分中下游工業(yè)制造業(yè)生產(chǎn)成本壓力有所緩解，但能源和工業(yè)原材料價(jià)格整體維持高位，部分企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力仍較大，仍需警惕輸入性通脹壓力。
物價(jià)不具備大幅上漲基礎(chǔ)
“展望未來(lái)，我國(guó)將繼續(xù)面對(duì)結(jié)構(gòu)性通脹壓力與外部輸入壓力并存的局面，同時(shí)社會(huì)總需求緩慢回升會(huì)抬高核心通脹中樞。”溫彬認(rèn)為。
溫彬表示，結(jié)構(gòu)性通脹壓力主要體現(xiàn)在食品方面，隨著豬肉價(jià)格進(jìn)入回升周期，其對(duì)CPI的壓制作用已變?yōu)樘饔谩２贿^(guò)，隨著淡季將至，短期內(nèi)豬肉價(jià)格上漲乏力。從外部輸入壓力看，國(guó)際能源價(jià)格依舊保持高位，俄烏沖突導(dǎo)致全球糧食危機(jī)，也將對(duì)我國(guó)糧食安全形成一定威脅。能源與糧食作為通脹的上游，對(duì)整體通脹的傳導(dǎo)作用不容忽視。
“預(yù)計(jì)下半年CPI將溫和上升，在部分月份突破3%的概率較大，但全年平均水平仍控制在政策目標(biāo)以?xún)?nèi)。同時(shí)PPI受去年基數(shù)影響，以及全球商品價(jià)格上漲動(dòng)能減弱，將繼續(xù)保持連續(xù)回落態(tài)勢(shì)。預(yù)計(jì)通脹對(duì)貨幣政策不構(gòu)成較大壓力。”溫彬表示。
郭麗巖表示，我國(guó)商品和服務(wù)市場(chǎng)供應(yīng)總體充足，特別是夏糧豐收為全年糧食穩(wěn)產(chǎn)提供了堅(jiān)實(shí)支撐，CPI有望繼續(xù)運(yùn)行在合理區(qū)間。PPI方面，隨著全球流動(dòng)性收緊，國(guó)際大宗商品價(jià)格回落，對(duì)我國(guó)的輸入性影響有所減弱，同時(shí)國(guó)內(nèi)保供穩(wěn)價(jià)政策持續(xù)顯現(xiàn)，加之翹尾因素逐步縮小，預(yù)計(jì)PPI將延續(xù)回落態(tài)勢(shì)。
周茂華認(rèn)為，預(yù)計(jì)CPI同比有望延續(xù)溫和抬升走勢(shì)，PPI同比延續(xù)回落態(tài)勢(shì)。下半年要繼續(xù)落實(shí)好保供穩(wěn)價(jià)政策措施，確保生豬產(chǎn)能保持穩(wěn)定，對(duì)原油價(jià)格輸入性通脹壓力和短期極端氣候?qū)κ袌?chǎng)供需干擾保持警惕。貨幣政策要與財(cái)政、產(chǎn)業(yè)等政策進(jìn)行配合，供需兩端發(fā)力，促進(jìn)生產(chǎn)恢復(fù)正常，推動(dòng)需求穩(wěn)步恢復(fù)。有效應(yīng)對(duì)短期干擾因素，確保能源及初級(jí)工業(yè)原材料供應(yīng)，保障居民生活必需消費(fèi)品供應(yīng)充足。
