北京文化18日晚間披露的一份公告，無疑給投資者“潑了盆冷水”。作為《你好，李煥英》的第一出品方，北京文化此前曾多次押中春節(jié)檔爆款影片，這回再一次幸運押中《你好，李煥英》。但是，據公司公告稱，截至2月17日24時，公司來源于該影片票房的營業(yè)收入為6000萬元至6500萬元（最終結算數(shù)據可能略有誤差）。目前，該影片還在上映中，其票房收入以中影數(shù)字電影發(fā)展（北京）有限公司正式確認的結算單為準。同時，該影片其他收入暫無法估計。

公開資料顯示，共有25家公司參與了《你好，李煥英》的出品，其中北京文化為第一出品方，華誼兄弟、橫店影業(yè)在內的18家公司為聯(lián)合出品方。按照目前39%的票房分賬比例計算，34億元的票房收入能讓出品方分得13億元。北京文化作為第一出品方，為何目前僅分得區(qū)區(qū)6000萬元？

原因就在于《你好，李煥英》采用的是保底發(fā)行的模式。所謂保底發(fā)行，是如今影視行業(yè)一種常用的發(fā)行模式。在該模式下，出品方可以有效分攤票房不確定性風險，發(fā)行方則是押注影片能否成為爆款。據了解，保底發(fā)行一般有兩種方式：一種是發(fā)行方直接買斷，出品方獲得穩(wěn)定收益，而所有超額票房或虧損均由發(fā)行方承擔；另一種則是建立在保底票房的基礎上，高出的票房由出品方和發(fā)行方按一定比例階梯分賬，票房越高，發(fā)行方分得越多。

“此次《你好，李煥英》采用的是超出部分按比例分賬的模式，但是超出部分的大頭都歸幾家參與保底發(fā)行的公司，北京文化能拿到的就很少了。上海儒意和貓眼參與了此次保底發(fā)行，保底票房為15億元。”一位影業(yè)內部人士透露，“《你好，李煥英》的制作成本超過3億元，對這樣一個題材來說，成本是不低的，主出品方肯定會擔心風險的。”

據該人士稱，北京文化在影片上映前已將該片絕大部分的權益比例轉讓給聯(lián)合出品方，自己所占比例并不多。而此前有媒體報道稱，《你好，李煥英》最初是由上海儒意獨家投資，后陸續(xù)將大比例權益轉讓給了北京文化，自身則參與保底發(fā)行。

該人士表示，影視業(yè)作為一個不可控性極高的行業(yè)，合理分攤風險如今已成業(yè)內共識。“現(xiàn)在大部分影片都是由很多家公司一起出品，甚至一個檔期里的電影，所有公司都參投，就是為了攤薄風險。”

“按照目前測算，北京文化在《你好，李煥英》中的投資占比大概只有一兩成，保底協(xié)議超額部分分成本來就少，還要再按這個比例分攤，上市公司能拿到的超額收益自然非常有限。”一位傳媒行業(yè)分析師表示，參與此片保底發(fā)行的上海儒意與貓眼娛樂，將獲得超額票房中絕大部分收益，也將成為該片真正的贏家。